推斷汽車零部件是下一個最大的機會方向 發布時間：2021-11-30　　　　 次瀏覽

　　關于汽配爆發的節點和此前的不同

　　1、鋰電池和新能源汽車發展炒作邏輯的梳理，以及推斷汽車零部件是下一個最大的機會方向：最開始是特斯拉電動車受歡迎，供不應求，而電動車數量很少，所以電動車有定價權，造車新勢力開始上漲。

　　電動車紅利后，電動車需要電池，從而傳導到電池的紅利，但之前電池的數量還不多，因此上游此時還未爆發。后面電池的數量到了一個量級引發了質變，上游開始爆發，猛烈漲價，推升了一波電解液等的產能擴張上漲之路。

　　再到后面的鋰礦稀缺上漲之路，這些都是電池到了一個數量級引發的改變，價格猛烈上漲。有時候就是如此，供需關系并不是一條直線，而是曲線，開始很平緩，后面很陡峭的曲線。而電池上游瘋狂的擴產又反過來支持生產更多的電池，電池又支持生產更多的汽車，汽車的需求滲透率也不斷上升。

　　工信部數據2021年10月新能源車銷售38.3萬輛，市場滲透率16.4%。中金公司預測2022 年全球主流市場的新能源汽車滲透率，突破10%臨界點，將進入S型增長曲線的陡峭階段。中國新能源車2025/30/50年的滲透率將分別達到30%/61%/90%。歐洲滲透率更高。歐洲汽車制造商協會（ACEA）發布了第三季度的市場運行狀況，數據顯示，在第三季度歐盟的新能源汽車滲透率已經接近了20%，而如果算上傳統混合動力車型，那歐洲的新車電氣化滲透率則是已經達到39.6%。

　　從上面的邏輯推理，電動車數量級的量變會刺激汽車零部件的猛烈改變，這個改變就類似鋰電池帶動鋰電池的上游，并且這個汽車量變帶來的改變才開始。因此強烈看好未來的最大機會在汽車零部件以及與汽車相關的配套設施。

　　2、這次的汽配與之前的不同之處：鋰電池產能擴張支持新能源汽車爆發，到某個量級后會帶來汽配的爆發。

　　汽車零部件第一次機會來源是只要有汽車就行，汽車的第一次需求帶來的，三花智控、拓普集團這些漲了一波。后面量多了，需要細分高端，類似tws、指紋模組、折疊屏等，功能帶來的細分增量，恒帥股份、上聲電子、欣銳科技等等都是如此。再是追求智能化自動化，德賽西威、華陽集團等等。

　　這些細分的需求也有個階段，1.先是只要有產品就可以滿足需求，2.然后后面會集成多種需求，比如自動清洗系統，后面可不可以和智能系統集成做成智能自動清洗系統呢，鏡子玻璃臟了智能的去清理3.最后還會根據此需求積攢下的能力和資源去擴張產品，因為很多產品所需要的核心能力是差不多的，第三個擴展期可能難以理解，舉個例子，做電機的企業，電機可以用來做各種各樣的家用電器，那就可以從電機擴展到除塵機，還可以擴展到別的家用電器。這也是3次紅利發展期，現在第一層紅利發展期都才剛剛開始，所以這其中有多大的機會和多長的持續性就很明確了。

　　千萬不要覺得小小的細分出不了大牛股，想當時手機指紋模組的匯頂科技，僅指紋模組就造就了曾經千億的大公司。比如恒帥股份就是微電機起家，后面將用于電動化、再智能化、再多功能集成等等。這其中單價的提升是10倍級別的，還隨著新能源車數量、滲透率的提升，就形成了妥妥的量價提升。這個過程中不僅細分功能需求端受益，基礎端也將受益，比如滬光股份，未來需要更多的線束。這將會有一個很大的需求升級帶來的產業升級。而在這個高端、電動、智能、功能化的過程中會有很多幾十億到幾百億的，功能可能會帶來完全的增量，比如某個功能加在汽車上了，銷量很好。比如電吸門、自動清洗系統等等。這個就類似于手機加了指紋解鎖等帶來的完全增量。類似的會有很多很多。

　　3、總結：開始是總量總體，三花智控、拓普集團，是基礎的，汽車多了，總量大了，細分就會有大的體量，可以支持出現很多細分龍頭。量變到一個程度就會引起完全的改變。往更大的方向來說，不僅是這次的汽配，所有的行業都一樣。當社會上某個基礎配套已經逐步完善更新換代了，但市面上的企業還沒把此相關業務納入到自己的商業模式中來的時候就是創業的紅利期。配套就是新能源車的體量起來了，紅利就是細分汽配，很明確，汽配的紅利期剛到。

　　所以斷定未來高端、電動、智能的細分汽配龍頭將迎來從無到有或從單價極低到極高的巨大增量，超級大牛股將頻出。未來先是硬件上的自動化、智能化升級，再是軟件上的智能化，軟件上的體量和空間應該更大，當然實現的也會更晚。就類似手機我們從電阻式按壓屏到電容式觸摸屏、解鎖增加指紋解鎖、面部解鎖，這些是手機硬件上的智能化升級，各種的app軟件就是手機軟件的智能化。

　　汽車也會經歷這么一個過程，明白了接下來的發展路徑，也就可以布局投資路徑了。

　　$恒帥股份(300969)$中捷精工(301072)$三花智控(002050)$拓普集團(601689)等

　　二、周五，汽車零部件板塊再掀漲停潮，截止收盤，個股中，海泰科、中捷精工、蘇奧傳感20cm漲停，長鷹信質、浙江黎明、長華股份、金固股份漲停，密封科技漲逾9%，富奧股份、德邁士、天潤工業、騰龍股份漲逾7%。

　　11月以來，汽車零部件板塊走勢強勁，截止今日（11月19日）收盤，板塊指數漲幅已達23%，個股中，多只個股本月以來漲幅已翻番，以近20日漲幅來統計，同心傳動、上聲電子、中捷精工、欣銳科技、滬光股份、合力科技、蘇奧傳感漲幅逾一倍，浙江黎明、圣龍股份、鈞達股份、英搏爾、松原股份、大地電氣、寧波方正漲幅逾50%。

　　汽車零部件板塊近期的高景氣度主要來自于對下游汽車行業改善的預期。此前，受大宗、原材料、運費等漲價，汽車零部件行業成本大幅上漲，同時，終端乘用車市場因為缺芯而產銷承壓，板塊今年三季度整體表現不佳。進入四季度后，汽車產銷持續恢復，汽車零部件板塊行業也有望受益。

　　浙商證券指出，芯片供給改善將帶來乘用車行業的補庫需求，Q4及2022年行業有望進入補庫周期，批發銷量有望迎來超預期。未來隨著下游景氣恢復，行業進入補庫周期，產能利用率回升，以及原材料、運費等成本下降，經營杠桿較大的零部件企業業績彈性更大，板塊有望迎來戴維斯雙擊。

　　行業前景向好，市場對汽車零部件板塊的熱度提升，其板塊指數也隨之水漲船高。其中，浙江黎明與中捷精工近日多次連板。浙江黎明是本周二（11月16日）上市的新股，首日漲幅近44%，隨后三個連板至今（11月19日），其產品方向涵蓋精鍛件、裝配件和沖壓件等。中捷精工則為9月29日上市的次新股，主要產品為減震零部件產品，近日連續三個20cm漲停。

　　下周，又一家汽配股即將上市。11月22日（下周一），正強股份將在深圳證券交易所創業板上市，發行價格為17.88元/股，首次公開發行股份數量2000萬股，發行市盈率29.99倍。公司主要從事汽車十字軸萬向節總成、節叉及其相關零部件的研發、生產和銷售，屬于汽車行業上游的零部件行業。

　　公司業績方面，據其招股說明書顯示，今年前三季度營業收入24，515.49萬元，同比增長29.07%，歸屬于母公司所有者的凈利潤3，854.79萬元，同比增長4.98%。公司預計2021年全年營業收入32，800至34，400萬元，同比增長16.27%至21.94%，歸屬于母公司所有者的凈利潤5，050至5，450萬元，同比增長-4.57%至2.99%。

　　本周以來，汽車零部件板塊漲勢稍緩，在經歷兩日的短暫回調后，板塊震蕩緩上。展望后市，華福證券近日研報指出，供給側改善對行情的修復告一段落，需求側重新成為主變量，我們對下游的需求謹慎樂觀。近期市場更看好汽車零部件的表現，核心邏輯是總量不悲觀，結構有亮點（新能源增量零配件）：

　　1）自主崛起形勢日益明朗，整車中崛起排頭兵吉利、長城、以及低估值上汽，仍值得關注；

　　2）零部件，短期內，小市值、新能源車的增量零部件仍是炒預期階段，對細分賽道的關注優于具體公司競爭力和業績的關注，細分龍頭可積極介入。

　　中長期內，繼續看好自主崛起和特斯拉放量對國產零部件的雙輪驅動，繼續看好龍頭公司做大做強，關注：

　　（1）受益于特斯拉全球放量的拓普集團、三花智控、旭升股份，以及輕量化標的文燦股份；

　　（2）關注智能駕駛產業鏈，包括中國汽研和華陽集團、德賽西威、聯創電子和舜宇光學科技。